منحنی فیلیپس نیوکینزی و درجه عبور نرخ ارز در اقتصاد ایران: شواهدی جدید از الگوی MCWT

نوع مقاله : علمی- پژوهشی

نویسندگان

1 دکتری اقتصاد، دانشکده اقتصاد و علوم اداری، دانشگاه فردوسی مشهد، ایران

2 کارشناسی ارشد مهندسی صنایع، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب، ایران

3 استادیار اقتصاد دانشگاه فردوسی مشهد

4 دانشکده اقتصاد دانشگاه قم

10.30465/jnet.2024.49115.2146

چکیده

مطالعات زیادی تاکنون در ارتباط با رابطه میان بیکاری، انتظارات تورمی و نرخ ارز با تورم انجام شده است. با این وجود ارتباط میان آنها همچنان مبهم است و این مسأله به طور خاص در اقتصاد ایران با توجه به ساختار اقتصاد کلان و وضعیت ژئوپلیتیک آن از اهمیت بسیار زیادی برخوردار است. بر این اساس در پژوهش حاضر به بررسی پویایی‌های منحنی فیلیپس نیوکینزی با لحاظ نرخ ارز در دوره زمانی 2022:4-2000:1 با تواتر فصلی با استفاده از الگوی تبدیل موجک چندمتغیره پیوسته (MCWT) در فرکانس‌های مختلف (کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت) پرداخته شده است. براساس یافته‌های این مطالعه، ساختار منحنی فیلیپس با واقعیت اقتصاد ایران سازگار نبوده و حتی در دوره‌های رکود و رونق اقتصاد کشور نیز بعضاً ارتباط معناداری میان تورم و بیکاری حتی در کوتاه‌مدت مشاهده نشده است. اما تورم در درجه اول به شدت تحت تأثیر انتظارات تورمی و در در درجه دوم نرخ ارز هم در میان‌مدت و بلندمدت بوده است که نشان می‌دهد چنانچه انتظارات و نرخ ارز در کشور مدیریت نشوند می‌توانند تورم‌های بلندمدت شکل دهند و حتی با توجه به وجود چسبندگی قیمتی، چنانچه ارز و انتظارات مدیریت شود، امکان کاهش قیمت‌ها چندان متصور نمی‌باشد.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

New Keynesian Phillips curve and exchange rate pass-through in Iran's economy : New evidence from the MCWT Model

نویسندگان [English]

  • Soheil Roudari 1
  • Ehsan Namazizadeh 2
  • farzaneh Ahmadian-Yazdi 3
  • Hamidreza Maghsoodi 4
1 PhD in Economics, Faculty of Economics and Administrative Sciences, Ferdowsi University of Mashhad, Iran
2 Master of Industrial Engineering, Islamic Azad University, South Tehran Branch, Iran
3 Assistant professor, department of economics and administrative sciences, Ferdowsi University of Mashhad
4 Faculty of Economics, University of Qom
چکیده [English]

Numerous studies have been conducted to explore the relationship between unemployment, inflation expectations, exchange rates, and inflation. However, the connection among these factors remains ambiguous, especially in the context of Iran's economy, where the macroeconomic structure and geopolitical situation significantly heighten its importance. In this research, the dynamics of the New Keynesian Phillips Curve, considering the exchange rate, are analyzed over the period from Q1 2000 to Q4 2022 on a seasonal frequency using a Multivariate Continuous Wavelet Transform (MCWT) model across different frequencies (short-term, medium-term, and long-term). According to the findings of this study, the structure of the Phillips Curve does not align with the realities of Iran's economy. Even during periods of economic recession and expansion, a significant relationship between inflation and unemployment is sometimes absent, even in the short term. However, inflation is primarily influenced by inflation expectations and, to a lesser extent, by the exchange rate in the medium and long term. This indicates that if expectations and exchange rates are not managed, they could lead to persistent long-term inflation. Furthermore, due to price stickiness, even with successful management of exchange rates and expectations, a significant reduction in prices may remain elusive.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Inflation
  • Unemployment
  • Inflationary Expectations
  • Exchange rate
  • MCWT model

مراجع

امیری، ح. و پیرداده بیرانوند، م. (1396). تأثیر ابزارهای سیاست پولی بر رکود تورمی در ایران، فصلنامه اقتصاد کاربردی، 7، 32-19.
توکلیان، ح. و صارم، م. (1396). الگوهای DSGE در نرم افزار Dynare (الگوسازی، حل و برآورد مبتنی بر اقتصاد ایران)، پژوهشکده پولی و بانکی.
شاکری، ع. و باقرپور اسکویی، الف. (1402). بررسی ماهیت تورم در اقتصاد ایران: رویکرد همدوسی موجکی، پژوهش‌های اقتصادی ایران، 28، 79-47.
شریف نژاد، م.؛ بختیاری کوه سرخی، ص.؛ قبادی، س. و دائی کریم­زاده، س. (1399). منحنی IS، منحنی فیلیپس و مکانیزم انتقال سیاست پولی در اقتصاد ایران، فصلنامه مطالعات اقتصادی کاربردی کاربردی ایران، 9(36)، 155-123.
عبدی سیدکلایی، م.؛ طاهری بازخانه، ص. و پهلوان یلی، ن. (1398). بررسی ناپایداری منحنی فیلیپس در اقتصاد ایران با استفاده از رهیافت حالت-فضا، فصلنامه اقتصاد و الگوسازی، 10(4)، 81-57.
عرفانی، ع.؛ سمیعی ن. و صادقی، ف. (1395). برآورد منحنی فیلیپس مرکب کینزین های جدید برای اقتصاد ایران. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی (پژوهش‌های رشد و توسعه پایدار)، 16(1)، 119 – 95.
عیسی زاده، س.، مروت، ح. و شریفی، ا. (1395). شبیه سازی انتظارات تورمی ناهمگن در ایران، مدلسازی اقتصادی، 36، 101-123.
کازرونی، ع.؛ اصغرپور، ح. و نفیسی مقدم، م. (1396). بررسی عوامل مؤثر بر تورم در ایران: کاربرد منحنی فیلیپس هایبریدی کینزی‌های جدید (رویکرد رگرسیون کوانتایل). پژوهش­های اقتصاد پولی، مالی، 24(14)، 135 – 115.
کیان‌پور، پ.؛ امینی‌فرد، ع.؛ زارع، ه. و ابراهیمی، م. (1398). منحنی فیلیپس هایبریدی نئوکینزینی در چارچوب مدل تعادل عمومی پویای تصادفی. دوفصلنامه مطالعات و سیاست‌های اقتصادی، 15(1)، 300-267.
همتی، م. (1401). مقایسه تطبیقی منحنی فیلیپس تحت چسبندگی دوگانه با منحنی­های فیلیپس با لحاظ ناهمگنی در اقتصاد ایران، فصلنامه برنامه­ریزی و بودجه، 27(3)، 74-27.
Abbas, F., & Satti, A. U. H. (2019). Empirical Analysis of Effects of Expected Inflation on Stock Returns. Pakistan Journal of Economic Studies (PJES), 2(1), 71-98.
Aguiar-Conraria, L., Azevedo, N., & Soares, M.J. (2008). Using wavelets to decompose the time-frequency effects of monetary policy. Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 387: 2863–2878.
Aguiar-Conraria, L., Martins, M. M., & Soares, M. J. (2020). Okun’s law across time and frequencies. Journal of Economic Dynamics and Control, 116, 103897.
Aguiar-Conraria, L., Martins, M. M., & Soares, M. J. (2023). The Phillips curve at 65: Time for time and frequency. Journal of Economic Dynamics and Control, 151, 104620.
Akerlof, G. A., Dickens, W. T., Perry, G. L., Gordon, R. J., & Mankiw, N. G. (1996). The macroeconomics of low inflation. Brookings papers on economic activity, 1996(1), 1-76.
Aragón, E. K. D. S. B., & Galvão, A. B. (2023). Shock-based inference on the Phillips curve with the cost channel. Economic Modelling, 126, 106419.
Arevadze, L., Sopromadze, T., Tsutskiridze, G., & Mkhatrishvili, S. (2020). Identifying the Phillips Curve in Georgia. The National Bank of Georgia’s (NBG) Working Papers, WP 2020/01, Retrieved from
Ball, L., & Mazumder, S. (2019). A Phillips curve with anchored expectations and short‐term unemployment. Journal of Money, Credit and Banking, 51(1), 111-137.
Ball, L. M., & Mazumder, S. (2011). Inflation dynamics and the great recession (No. w17044). National Bureau of Economic Research.
Benati, L., (2015). The long-run Phillips curve: a structural VAR investigation. Journal of Monetary Economics, 76, 15–28.
Benati, Luca (2008), Investigating inflation persistence across monetary regimes, Quarterly Journal of Economics, 123(3), 1005-1060.
Benati, Luca (2007), The time-varying Phillips correlation, Journal of Money, Credit and Banking, 39(65), 1275-1283.
Berentsen, A., Menzio, G., & Wright, R. (2011). Inflation and unemployment in the long run. American Economic Review, 101(1), 371-398.
Beyer, A., & Farmer, R. E. (2007). Natural rate doubts. Journal of Economic Dynamics and Control, 31(3), 797-825.
Blanchard, O., (2018). Should we reject the natural rate hypothesis? Journal of Economic Perspective, 32 (1), 97–120.
Blanchard, O. (2016). The Phillips curve: back to the'60s?. American Economic Review, 106(5), 31-34.
Blanchard, O., Cerutti, E., & Summers, L. (2015). Inflation and activity–two explorations and their monetary policy implications (No. w21726). National Bureau of Economic Research.
Boivin, J., Kiley, M. T., & Mishkin, F. S. (2010). How has the monetary transmission mechanism evolved over time?. In Handbook of monetary economics (Vol. 3, pp. 369-422). Elsevier.
Bulligan, G., & Viviano, E. (2017). Has the wage Phillips curve changed in the euro area? IZA Journal of Labor Policy, 6 (9), 1-22.
Clark, P., Laxton, D., & Rose, D. (2001). An evaluation of alternative monetary policy rules in a model with capacity constraints. Journal of Money, Credit and Banking, 42-64.
Chin, K. H. (2019). New Keynesian Phillips curve with time-varying parameters. Empirical Economics, 57(6), 1869-1889.
Coibion, O., & Gorodnichenko, Y. (2015). Is the Phillips curve alive and well after all? Inflation expectations and the missing disinflation. American Economic Journal: Macroeconomics, 7(1), 197-232.
Coibion, O., Gorodnichenko, Y., & Kamdar, R. (2018). The formation of expectations, inflation, and the phillips curve. Journal of Economic Literature, 56(4), 1447-1491.
Daly, M. C., & Hobijn, B. (2014). Downward nominal wage rigidities bend the Phillips curve. Journal of Money, Credit and Banking, 46(S2), 51-93.
Del Negro, M., Lenza, M., Primiceri, G. E., & Tambalotti, A. (2020). What’s up with the Phillips Curve? (No. w27003). National Bureau of Economic Research.
Friedman, M. (1968). The Role of Monetary Policy. The American Economic Review, 58, 1–17.
Gordon, R. J. (2011). The history of the Phillips curve: Consensus and bifurcation. Economica, 78(309), 10-50.
Fuhrer, J. C. (2011). The role of expectations in US inflation dynamics (No. 11-11). Working Papers.
Fuhrer, J. C., Olivei, G. P., & Tootell, G. M. (2012). Inflation dynamics when inflation is near zero. Journal of Money, Credit and Banking, 44, 83-122.
Galı, J., & Gertler, M. (1999). Inflation dynamics: A structural econometric analysis. Journal of monetary Economics, 44(2), 195-222.
Hamilton, J. D. (2001). A parametric approach to flexible nonlinear inference. Econometrica, 69(3), 537-573.
Haug, A. A., & King, I. (2014). In the long run, US unemployment follows inflation like a faithful dog. Journal of Macroeconomics, 41, 42-52.
https://www.nbg.gov.ge/uploads/workingpaper/2020/wp.01.2020_nbg_identifying_phillips_curve_eng.pdf
Jordà, Ò., Marti, C., Nechio, F., & Tallman, E. (2019). Inflation: Stress-testing the phillips curve. FRBSF Economic Letter, 5(11).
King, R. G., & Watson, M. W. (2012). Inflation and unit labor cost. Journal of Money, credit and Banking, 44, 111-149.
Lee, D. J., & Yoon, J. H. (2016). The New Keynesian Phillips Curve in multiple quantiles and the asymmetry of monetary policy. Economic Modelling, 55, 102-114.
Lyziak, T. (2019). Do global output gaps help forecast domestic inflation? Evidence from Phillips curves for Poland. International Journal of Forecasting, 35 (3), 1, 1032-1041.
Machado, V. D. G., & Portugal, M. S. (2014). Phillips curve in Brazil: an unobserved components approach. Estudos Econômicos (São Paulo), 44 (4), 787-814.
Mankiw, N. G. (2001). The inexorable and mysterious tradeoff between inflation and unemployment. The Economic Journal, 111(471), 45-61.
Mavroeidis, S., Plagborg-Møller, M., & Stock, J. H. (2014). Empirical evidence on inflation expectations in the New Keynesian Phillips Curve. American Economic Journal: Journal of Economic Literature, 52(1), 124-188.
Pfajfar, D., & Roberts, J. M. (2022). The role of expectations in changed inflation dynamics. International Journal of Central Banking, 18(1), 199-238.
Rudd, J., & Whelan, K. (2007). Modeling inflation dynamics: A critical review of recent research. Journal of Money, Credit and Banking, 39, 155-170.
Stock, J. H., & Watson, M. W. (2010). Modeling inflation after the crisis (No. w16488). National Bureau of Economic Research.
Stock, J. H., & Watson, M. W. (2020). Slack and cyclically sensitive inflation. Journal of Money, Credit and Banking, 52(S2), 393-428.
Verona, F. (2020). Investment, Tobin's Q, and cash flow across time and frequencies. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 82(2), 331-346.
Watson, M. W. (2014). Inflation persistence, the NAIRU, and the great recession. American Economic Review, 104(5), 31-36.
Wen, Y. (2005). Understanding the inventory cycle. Journal of Monetary Economics, 52 (8), 1533–1555.
Woodford, M., & Walsh, C. E. (2005). Interest and prices: Foundations of a theory of monetary policy. Macroeconomic Dynamics, 9(3), 462-468.

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 15 خرداد 1403
  • تاریخ بازنگری: 28 مهر 1403
  • تاریخ پذیرش: 04 تیر 1403

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار