بررسی عوامل مؤثر بر موفقیت روش عرضه اولیه سکه با الگوریتم جنگل تصادفی

یاوری, کاظم; تیمورا, فاطمه; نجارزاده, رضا

doi:10.30465/jnet.2023.44220.1994

بررسی عوامل مؤثر بر موفقیت روش عرضه اولیه سکه با الگوریتم جنگل تصادفی

نوع مقاله : علمی- پژوهشی

نویسندگان

¹ استاد دانشکدة اقتصاد، مدیریت و حسابداری، دانشگاه یزد

² دانشجوی دکتری اقتصاد بین الملل، دانشکدة اقتصاد و مدیریت، دانشگاه تربیت مدرس

³ دانشیار دانشکدة اقتصاد و مدیریت، دانشگاه تربیت مدرس

10.30465/jnet.2023.44220.1994

چکیده

در برهه زمان فعلی تشدید معضل رکودتورمی در کشور سبب تأکید بیشتر بر همه‌ی سیاست‌های طرف عرضه و در رأس آن تأمین مالی بنگاه‌ها با تأکید بر کاهش تورم گشته است.روش عرضه اولیه بهامُهر روشی نوین جهت تأمین مالی بنگاه‌ها بر بستر فناوری بلاکچین است که در زمان کوتاهی امکان جذب سرمایه‌ی بالایی را در مقایسه با سایر روش‌ها محقق می‌نماید. در‌این‌بین، بنگاه‌های کوچک و متوسط که علی‌رغم نیاز به سطوح خرد منابع، نقش انکارناپذیر در تولید کشورها ایفاء می‌نمایند، می‌توانند کاندیدهای خوبی برای به کار بستن این روش باشند. تبیین این روش و شناسایی عوامل اثرگذار بر موفقیت آن برای رفع خلأ‌های اطلاعاتی موجود می‌تواند، فرآیند استفاده صحیح و بهره‌مندی حداکثری از پتانسیل‌های آن را فراهم آورد. ازاین‌رو در این مقاله با جمع‌آوری 307 کمپین تأمین مالی به روش عرضه اولیه بهامُهر در سال‌های 2016 تا انتهای 2018، عوامل اثرگذاری بر موفقیت آن‌ها شامل خصیصه‌های تیم، پروژه، کمپین و شبکه‌های اجتماعی در روندی تجمعی با استفاده از الگوریتم جنگل تصادفی موردبررسی قرارگرفته است. در مقاله اخیر کل سرمایه‌ جمع‌آوری‌شده و میزان دستیابی به هاردکپ به‌عنوان ملاک موفقیت طی دو سری مدل مجزا در نظر گرفته‌شده است. با تفکیک سطح اولویت خصیصه‌ها به سه سطح، یافته‌ها نشان می-دهند 3 خصیصه‌ی مجموع تعداد توکن‌های پروژه، تعداد صفحات وایت‌پیپر،مشخص بودن سهم تیم از توکن از اولویت سطح یک برخوردارند و بالاترین نقش را در موفقیت یک عرضه اولیه بهامُهر ایفاء می‌نمایند.
:JEL طبقه بندی
F34 ،G38 ،G32 ،G24

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Investigating Factors Affecting the Success of the Initial Coin Offering method with the Random Forest Algorithm

نویسندگان [English]

kazem Yavari ¹
Fatemeh Teimoora ²
reza najarzadeh ³

¹ Professor of Economics, Department of Economics, Yazd University

² PhD Candidate, Department of Management and Economic, Tarbiat Modares University

³ Associate Professor, Department of Management and Economic, Tarbiat Modares University

چکیده [English]

At the current time, the aggravation of the problem of stagflation in the country has caused more emphasis on all policies of the supply-side, and on top of that, the financing of entrepreneurs with an emphasis on reducing inflation. The initial coin offering method is a new method for financing businesses based on blockchain technology, which realizes the possibility of attracting high capital in a short time compared to other methods. In the meantime, small and medium-sized enterprises that, despite the need for small levels of resources, have an undeniable role in production of Countries, can be good candidates for applying this method. The explanation of this method and the identification of factors affecting its success to solve the existing information gaps can provide the process of perfect use and benefiting from its potentials. Therefore, in this article, by collecting 307 ICO in 2016 to the end of 2018, the factors influencing their success-include the characteristics of the team, project, campaign and social networks- in a cumulative process by Random Forest algorithm has been investigated. In the recent article, the total raised capital and Percentage of hard cap raised has been considered as a criterion of success in two series of separate models. By dividing the level of priority of the features into three levels, the findings show that three features of the total number of project tokens, the number of white paper pages, the clarity of the team's share of the token have the priority of level one and have the highest role in the success of an ICOs campaign.

کلیدواژه‌ها [English]

Financing
Cryptocurrency
Blockchain
Initial Coin Offering
Random Forest JEL Code: F34
G38
G32
G24

مراجع

بهاریفر، حامد، شهرابی، محسن، جلال، محمد (1395)، الگوی تأمین مالی بنگاههای کوچک و متوسط 6. تأمین مالی جمعی: مفاهیم، مدلها و ملاحظات قانون‌گذاری، مرکز پژوهشهای مجلس شورای اسلامی.

چارهخواه چیا، فرطوسی، محمدرضا و ملایری، محسن (1393)، سرمایهگذاری در کسبوکارهای نوپا با نگاهی بر وضعیت کشور و منطقه، دفتر مطالعات و برنامهریزی گروه مطالعات راهبردی.

چیتساز، احسان، بیگدلی، محمد (1400)، عوامل مؤثر بر موفقیت تأمین مالی جمعی به روش عرضهی اولیهی بهامُهر از طریق صرافیهای آنلاین، توسعه کارآفرینی، دورة 14، شمارة 2، تابستان 1400، صص 221-240.

گروه مطالعات محیط کسبوکار، (1397)، گزارش نظارتی عملکرد دولت در بهبود رتبه ایران در گزارش سال 2018 رقابتپذیری جهانی»، مرکز پژوهشهای مجلس شورای اسلامی.

Ackermann, E. Bock, C. & Bürger, R. (2020). “Democratising Entrepreneurial Finance: The Impact of Crowdfunding and Initial Coin Offerings (ICOs)”. In A. Moritz, J. H. Block, S. Golla, & A. Werner, Contemporary Developments in Entrepreneurial Finance (pp. 277-308). Switzerland: Springer.

Adhami, S. Giudici, G. & Martinazzi, S. (2018). Why do businesses go crypto? An empirical analysis of initial coin offerings. Journal of Economics and Business, 100, 64–75.

Albrecht, S. Lutz, B. & Neumann, D. (2019). The behavior of blockchain ventures on Twitter as a determinant for funding success. Electronic Markets, 30, 241–257.

Amsden, R. Schweizer, D(2019), Are Blockchain Crowdsales the New “Gold Rush”? Success Determinants of Initial Coin Offerings.

Anson,Mark,(2018),"Initial coin Offering: Economic Reality of Virtual Economics?" Journal of Private Equity 21(4):41-52.

Beck, Thorsten, Demirguc-Kunt, Asli (2006), Small and medium-size enterprises: Access to finance as a growth.

Berg, Andrew, Ed Buffie, Catherine Pattillo, Rafael Portillo, Andrea Presbitero, and Luis-Felipe Zanna. (2015). “Some Misconceptions about Public Investment Efficiency and Growth.” IMF Working Paper, forthcoming.

Biasi, J. & Chakravorti, S. (2019). The Future of Cryptotokens. Disruptive Innovation in Business and Finance in the Digital World, 20, 167-187.

Bourveau, T. George, E. T. Ellahie, A. & Macciocchi, D. (2018). Initial Coin Offerings: Early Evidence on the Role of Disclosure in the Unregulated Crypto Market

Brochado, A. (2018c). Snapshot das Initial Coin Offerings (ICOs). (CMVM, Ed.) Cadernos do Mercado de Valores Mobiliários, 60, 53-76.

Breiman, L. (2001). Random forests Machine Learning 45(l), 5-32.

Campino, J. (2021), "Success Determinants of Initial Coin Offerings (ICOs)", Management, specialization of Strategy and Entrepreneurship, Business School.

Chen, R. R. & Chen, K. (2020). A 2020 perspective on “Information asymmetry in initial coin offerings (ICOs): Investigating the effects of multiple channel signals”. Electronic Commerce Research and Applications, 40.

Cohney, S., Hoffman, D., Sklaroff, J., & Wishnick, D. (2019).Coin Operated capitalism. Columbia Law Review, 119(3), 591-676.

Coinschedule.(2020, January 22). Coinschedule. Retrieved from https://www.coinschedule.com/.

Cui, Xue, Shibata, Takashi.(2017)," Investment strategies, reversibility, and asymmetric information", European Journal of Operational Research, 2017, vol. 263, issue 3, 1109-1122.

Fahlenbrach, Ruediger, Frattaroli, Marc (2020), " ICO investors", forthcoming in Financial Markets and Portfolio Management, available at: Financial Markets and Portfolio Management.

Fisch, C. (2019). Initial coin offerings (ICOs) to finance new ventures. Journal of Business Venturing, 34(1), 1–22.

Frankenfield,J.(2019)," Initial Coin Offering (ICO) Definition. Retrieved Sep 2, 19.

Hartmann, F., Grottolo, G., Wang, X., & Lunesu, M. I. (2019). Alternative Fundraising: Success Factors for Blockchain-Based vs. Conventional Crowdfunding. Blockchain Oriented Software Engineering (IWBOSE), (pp. 38-43).

Hastie, T. 2001, The elements of statistical learning: data mining, inference, and prediction, In Springer series in statistics New York, xvi: p. 533.

Greiner, M., Pfeiffer, D., Smith, R.D., (2000)," Principles and practical application of the receiver-operating characteristic analysis for diagnostic tests", Preventive Veterinary Medicine, Elsevier, 30 May 2000.

ICOBench. (2020, January 1). ICO Bench. Retrieved from https://icobench.com.

Jong, A. d., Roosenboom, P., & Kolk, T. v. (2018). What determines success in Initial Coin Offerings? SSRN.

Kaivanto, Kim, Stoneman, Paul (2007), Public provision of sale contingent claims backed finance to SMEs: A policy alternative, Research Policy36.

Min, J.H., Y.C. Lee, 2005, Bankruptcy Prediction Using Support Vector Machine With Optimal Choice of Kernel Function Parameters, Expert Systems with Applications, No. 28, PP. 603–614.

Momtaz, P. P. (2020). Initial coin offerings, asymmetric information, and loyal CEOs. Small Business Economics. .

Sidiki, Sanita(2014), " Startup Financing Trends in Europe.", Tilburg University law school. 1-65.